根据统计整个工程机械行业1-8月累计完成工业总产值1405.55亿元，同比增长了45.20%；累计实现销售收入1346.36亿元，同比增长了37.51%；其中出口产值为144亿元，占10.24%，同比增长73.47%。从趋势上看，今年2-3季度工程机械行业增速虽然较1季度有所回落，但仍保持在40%以上。

  对于第三季度行业表现超出我们预期，我们认为这主要是国家对于固定投资的需求增加以及加大了宏观调控的力度。我国“十一五”计划中提出了新农村、高铁计划等都极大的推动了对工程机械的需求，必将在未来一段时间内刺激整个行业的发展，促进业绩的提高。

  尽管我国工程机械行业稳定发展，但行业在资本市场上的表现却不如人意，整个行业行情弱于市机，3季度机械板块下跌31.46%，跌幅高于市场平均水平。我们认为这是由于中国资本市场受外部国际市场影响。

  另外投资者对于未来行业发展充满忧虑也是导致板块跑输市场的原因。这突出表现在个别公司业绩分化较大，其中以三一重工，中联重科，振华港机等为代表的公司，业绩提升较为客观，同比上升较大，其中中联重科增幅达到50%以上。但也有部分公司业绩表现不佳，例如徐工科技因为资产重组而拖累整体业绩。

  四川灾后重建将提振工程机械的需求

  我们判断这种提振将十分有限，因为目前房地产建设已成为工程机械的主要需求用户

  以2008年上半年为例，工程机械几个主要下游用户的投资情况如下：房地产投资15049亿元，铁路投资808亿元，公路投资2577亿元，水利、环境和公共设施投资4605亿元。在这几项中房地产投资占65.31%。据此，我们判断，随着房地产行业投资增速的快速回落，今年4季度和2009年上半年，工程机械销售产值增速也将快速回落。

  受益的工程机械品种包括挖掘机、装载机、推土机、压路机、旋挖钻、起重机和混凝土机械;由于景气度下降较快的房地产业并未受有关投资刺激,综合考虑,装载机、推土机、压路机、旋挖钻和起重机受益将更为明显,

  高铁项目的需求

  据铁道部数据，2008年1~8月，铁道部完成固定资产投资1698.04亿元，同比增长50.6%。

  根据铁道部年初的计划，预计2008年全年将完成投资3000亿元，同比增长26.9%。近期有消息称，铁道部计划将2009年的投资额提升到4000亿元，同比增长33.3%，如此一来，铁路设备行业将成为机械行业各子行业中未来成长相对确定的行业之一。